Lærdommer fra året som har gått

Dagens tema:
- Oppsummering av året med lærdommer og refleksjoner
- Markedsstemning, S&P 500‑prognoser og renteforventninger
- Gjennomgang av casene fra 2025, inkludert beste case‑resultater
- Dypdykk i Otello/Bemobi‑strukturen og katalysatorer
- Masterclass, Magic‑Formula og nye verdsettelsesmetoder
- Portefølje‑strategi, diversifisering kontra konsentrasjon
- Fremtidsutsikter: Terranor, Energeia og short‑posisjon i Nvidia

Tidsstempler:
00:00:00 - Intro
00:02:20 - Meglershus anslag for Sp500
00:07:10 - Casene gjennom året
00:08:30 - Årets taper: HIMS
00:10:00 - Snittet for casene opp 33%
00:11:00 - De beste casene: RAM-chips
00:13:20 - Otello Corporation og hvordan ta muligheten
00:20:30 - North Media, billig uten trigger
00:26:00 - B3 og Webstep, vrient marked
00:28:15 - MOWI og hva er greia i laks
00:28:50 - OTP og OMA Bank, bank masse opp
00:45:00 - Lærdommer fra året som har gått
01:29:30 - Tanker og planer for det nye året

Årsgjennomgang og lærdommer
Vi tar en kort oppsummering av 2025, der både personlige og portefølje‑relaterte lærdommer trekkes frem. Cash‑reserver er en viktig lærdom, evnen til å ta raske beslutninger og å unngå over‑eksponering. Vår ofte omtalte bunnplanke‑tilnærming viser seg å være den som gir oss mest, og suksesshistoriene viser kraften i høy conviction og grundig research.

Markedsstemning og S&P 500‑analyse
S&P 500‑indeksen ligger på 6 932 poeng, og 18 amerikanske meglerhus spår en oppgang mellom 2,5 % og 16 % for neste år. Analysene fra meglerhusene virker å være lite preget av høye prisnivåer, men at renten forventes å falle ytterligere, noe som kan støtte videre aksjeoppgang.

Case‑gjennomgang og resultater
Av de 22‑23 case‑ene som er blitt fulgt i 2025, fremstår tre som klare vinnere: Micron Technology, SK Phoenix og Samsung, med avkastning på 222 %, 203 % og 126 % respektive. Otello har også imponert med en oppgang fra 7 kr til 18,25 kr. På den andre siden ble Hims & Hers en markant skuffelse med 43 % nedgang. Gjennomsnittlig avkastning på case‑ene ligger på 33% fra episoden ble sluppet til 23. desember.

Den norske vinneren Otello/Bemobi
Otello er et holdingselskap med Bemobi i Brasil som eneste operative eiendel. Bemobi har sterk balanse og kontantstrøm, mens Otello opererer med minimal gjeld. Katalysatorer er planlagte buy‑backs og potensielle refinansieringsstrategier. Risikoen ligger i valutakonvertering og avhengigheten av Bemobis vekst i Brasil.

Greenblatt‑masterclass og verdsettelsesmetoder
Joel Greenblatt presenteres gjennom en masterclass som tar for seg Magic Formula og dens praktiske anvendelse i dagens marked. Det diskuteres hvordan tradisjonelle pris‑/P‑multipler har mistet noe av sin kraft, og hvordan kombinasjonen av avkastnings‑ og kvalitetskriterier kan gi et mer robust investeringsrammeverk. Eksempler fra historiske data viser at en streng implementering kan slå markedet over tid.

Portefølje‑strategi, diversifisering kontra konsentrasjon
En konsentrert portefølje med høy conviction og en bredere diversifisering for å redusere idiosynkratiske risikoer er noe investorer liker og økonomiprofessorer hater. Argumentet for en “bunnplanke” er at prisene må være tilstrekkelig lave for å tåle kortsiktige svingninger, mens en diversifisert tilnærming kan beskytte mot uforutsette tap. Personlige erfaringer fra året som gikk illustrerer begge sider av dette dilemmaet.

Fremtidsutsikter og nye case
Terranor har sterk kontantstrøm og en tydelig vekst‑pipeline. Nvidia shorten er blitt doblet som en hedge i North Media. Avslutningsvis settes mål for året som kommer, med fokus på å opprettholde cash‑buffer og å finne flere “no‑brainer”‑case.

Besøk oss på www.ettcase.no
Meld deg på vårt nyhetsbrev: https://ettcase.no/#nyhetsbrev

Innholdet i denne podcasten er kun for informasjons- og underholdningsformål, og skal ikke oppfattes som investeringsrådgivning. Både vertene og eventuelle gjester kan ha direkte eller indirekte posisjoner i de investeringene som diskuteres. Vi tar forbehold om at feil kan forekomme.