Osakeanalyysi ja Inderes | Sauli Vilén | Neuvottelija 60

Inderesin pääanalyytikko Sauli Vilén kertoo, miksi perinteinen osakeanalyysi on kuihtunut Suomessa ja miten Inderes rakensi sen tilalle mallin, jossa seurattavat pörssiyhtiöt maksavat tutkimuksen ja sijoittajat saavat sen ilmaiseksi. Keskustelun ytimessä on riippumattomuuden kysymys, sillä vanhassa mallissa analyysi oli sidottu kaupankäyntipalkkioihin ja investointipankin transaktiotuottoihin ja uudessa mallissa insentiiviriski tulee maksavista yhtiöistä. Vilén myöntää suoraan, ettei täydellistä mallia ole olemassa, ja perustelee, miksi lähes 80 000 sijoittajan yhteisö ja avoin mallisalkku pitävät analyytikot tilivelvollisina joka päivä. Sami Miettinen peilaa näkemyksiä omaan taustaansa Lontoon investointipankkimaailmassa, jossa välityspalkkiot ja raporttien objektiivisuus olivat aivan toista luokkaa. Lopuksi Vilén käy läpi Sammon tapauksen esimerkkinä siitä, miten pääoman allokointi ratkaisee sijoituscasen, ja muistuttaa, ettei yhtä ainoaa lähdettä kannata koskaan kuunnella.

00:00 Tavoitteena demokratisoida osaketutkimus kaikille
00:54 Vieraana Inderesin pääanalyytikko Sauli Vilén
01:23 Mistä Inderes on oikeastaan riippumaton
01:54 Perinteinen analyysi rakentui kaupankäynnin varaan
03:30 Seurattavat yhtiöt maksavat Inderesin analyysin
04:00 Alku startup puuhasteluna Nordnetin alihankkijana
04:51 Vuonna 2007 Suomessa 150 analyytikkoa
05:26 Analyytikoiden määrä romahti puoleen
05:47 Komissiot ja vaihtovolyymit tulivat alas
06:16 Pienyhtiöt karsittiin analyysistä ensimmäisenä
06:43 MiFID 2 eriytti tutkimuksen välityksestä
08:36 Listautumisanneissa luotettavan informaation tarve on suuri
09:17 Inderes valikoi listautumistoimeksiantonsa tarkasti
10:11 Investointipankkikytkös on tradingia pahempi riski
12:41 Analyysin maksaa aina lopulta joku
13:42 Riippumattomuus todistetaan tekemällä joka päivä
14:17 Mallisalkku näyttönä analyysin toimivuudesta
14:48 Osakeanalyysissä tulokset on helppo mitata
16:37 Instituutiot saavat saman pääsyn kuin yksityissijoittajat
18:40 Analyysi kansankielelle salakielen sijaan
19:54 Laajat raportit yrityskauppojen taustatyössä
20:06 Sijoitusfoorumin keskustelun taso yllättää
21:41 Nimimerkit ja niiden takana olevat asiantuntijat
23:02 Analyytikko kasaa palapeliä vajaalla informaatiolla
23:57 Kannattaako Sampoa ostaa juuri nyt
24:53 Nordeasta vapautuvan pääoman allokointi ratkaisee
26:54 Vakuutusbisnes muuttui poikkeuksellisen houkuttelevaksi
27:57 Monialadiskontto poistuu Nordean myynnin myötä
28:32 Näin indeksisijoittaja ostaa yksittäistä osaketta
29:10 Älkää kuunnelko koskaan vain yhtä lähdettä